La caída del mercado de valores de 1929

En la década de 1920, mucha gente sintió que podía hacer una fortuna en el mercado de valores. Olvidando la volatilidad del mercado de valores, invirtieron todos sus ahorros de toda la vida. Otros compraron acciones a crédito (margen). Cuando el mercado de valores se hundió el Martes Negro, el 29 de octubre de 1929, el país no estaba preparado. La devastación económica causada por la crisis bursátil de 1929 fue un factor clave para el inicio de la Gran Depresión.

Un tiempo de optimismo

El final de la Primera Guerra Mundial en 1919 anunció una nueva era en los Estados Unidos. Fue una época de entusiasmo, confianza y optimismo, una época en la que inventos como el avión y la radio hacían que todo pareciera posible. Se dejó de lado la moral del siglo XIX. Flappers se convirtió en el modelo de la nueva mujer, y la Prohibición renovó la confianza en la productividad del hombre común.

Es en estos momentos de optimismo cuando la gente saca sus ahorros de debajo de los colchones y de los bancos e invierte en ellos. En la década de 1920, muchos invirtieron en el mercado de valores.

El auge del mercado de valores

Aunque el mercado de valores tiene la reputación de ser una inversión arriesgada, no lo parecía en la década de 1920. Con el estado de ánimo del país exuberante, el mercado de valores parecía una inversión infalible en el futuro.

A medida que más personas invirtieron en el mercado de valores, los precios de las acciones comenzaron a subir. Esto se notó por primera vez en 1925. Las cotizaciones bursátiles subieron y bajaron a lo largo de 1925 y 1926, seguidas de una fuerte tendencia al alza en 1927. El fuerte mercado alcista (cuando los precios están subiendo en el mercado de valores) atrajo aún más gente a invertir. Para 1928, había comenzado un auge en el mercado de valores.

El auge del mercado de valores cambió la forma en que los inversores veían el mercado de valores. El mercado de valores ya no era sólo para la inversión a largo plazo. Más bien, en 1928, el mercado de valores se había convertido en un lugar donde la gente común y corriente creía realmente que podía hacerse rica.

El interés en el mercado bursátil alcanzó su punto álgido. Las acciones se habían convertido en el tema de conversación de todos los pueblos. Los debates sobre las existencias se podían escuchar en todas partes, desde las partes hasta las peluquerías. A medida que los periódicos informaban de historias de gente común, como chóferes, sirvientas y maestros, que ganaban millones con la bolsa de valores, el fervor por comprar acciones creció exponencialmente.

Comprar con margen

Un número cada vez mayor de personas quería comprar acciones, pero no todos tenían el dinero para hacerlo. Cuando alguien no tenía dinero para pagar el precio total de las acciones, podía comprar acciones «con margen». Comprar acciones con margen significa que el comprador pondría parte de su propio dinero, pero el resto se lo pediría prestado a un corredor. En la década de 1920, el comprador sólo tenía que poner entre el 10 y el 20 por ciento de su propio dinero y, por lo tanto, pidió prestado entre el 80 y el 90 por ciento del costo de las acciones.

Comprar con margen puede ser muy arriesgado. Si el precio de las acciones cayera por debajo de la cantidad del préstamo, el corredor probablemente emitiría una «llamada de margen», lo que significa que el comprador debe presentar el dinero en efectivo para pagar su préstamo inmediatamente.

En la década de 1920, muchos especuladores (personas que esperaban ganar mucho dinero en el mercado de valores) compraban acciones con margen. Confiados en lo que parecía una subida interminable de los precios, muchos de estos especuladores no consideraron seriamente el riesgo que estaban asumiendo.

Señales de problemas

A principios de 1929, la gente de todo Estados Unidos estaba luchando para entrar en el mercado de valores. Las ganancias parecían tan seguras que incluso muchas empresas colocaban dinero en el mercado de valores. Aún más problemático, algunos bancos colocan el dinero de sus clientes en el mercado de valores sin su conocimiento.

Con los precios de la bolsa al alza, todo parecía maravilloso. Cuando se produjo el gran accidente en octubre, la gente quedó sorprendida. Sin embargo, ha habido señales de advertencia.

El 25 de marzo de 1929, la bolsa de valores sufrió un pequeño accidente. Era un preludio de lo que vendría. A medida que los precios comenzaron a bajar, cundió el pánico en todo el país al emitirse las garantías. Cuando el banquero Charles Mitchell anunció que su banco seguiría prestando, su tranquilidad detuvo el pánico. Aunque Mitchell y otros intentaron la táctica de tranquilizar de nuevo en octubre, no detuvieron la gran caída.

Para la primavera de 1929, había señales adicionales de que la economía podría estar a punto de sufrir un grave revés. La producción de acero disminuyó, la construcción de viviendas se ralentizó y las ventas de automóviles disminuyeron.

En ese momento, también hubo unas cuantas personas de buena reputación advirtiendo de un inminente e importante accidente. Sin embargo, cuando los meses pasaban sin uno, los que aconsejaban precaución eran etiquetados como pesimistas e ignorados.

Boom de verano

Tanto el mini-crash como los detractores fueron casi olvidados cuando el mercado se adelantó durante el verano de 1929. De junio a agosto, las cotizaciones bursátiles alcanzaron sus niveles más altos hasta la fecha.

Para muchos, el continuo aumento de las existencias parecía inevitable. Cuando el economista Irving Fisher declaró: «Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta», estaba diciendo lo que muchos especuladores querían creer.

El 3 de septiembre de 1929, el mercado de valores alcanzó su punto máximo con el Dow Jones Industrial Average cerrando en 381.17. Dos días después, el mercado empezó a caer. Al principio, no hubo una caída masiva. Las cotizaciones bursátiles fluctuaron a lo largo de septiembre y hasta octubre, hasta la caída masiva del Jueves Negro.

Jueves negro, 24 de octubre de 1929

En la mañana del jueves 24 de octubre de 1929, los precios de las acciones cayeron en picado. Un gran número de personas estaban vendiendo sus acciones. Se enviaron solicitudes de margen. La gente de todo el país miraba el teletipo mientras los números que escupía deletreaban su perdición.

El teletipo estaba tan abrumado que rápidamente se quedó atrás. Una multitud se reunió frente a la Bolsa de Valores de Nueva York en Wall Street, aturdida por la recesión. Circulan rumores de personas que mueren por suicidio.

Para gran alivio de muchos, el pánico disminuyó por la tarde. Cuando un grupo de banqueros mancomunó su dinero e invirtió una gran suma en el mercado de valores, su voluntad de invertir su propio dinero en el mercado de valores convenció a otros para que dejaran de vender.

La mañana había sido escandalosa, pero la recuperación fue asombrosa. Al final del día, muchas personas volvieron a comprar acciones a lo que pensaban que eran precios de ganga.

El «Jueves Negro» se vendieron 12,9 millones de acciones, el doble del récord anterior. Cuatro días después, el mercado de valores volvió a caer.

Lunes negro, 28 de octubre de 1929

Aunque el mercado había cerrado con un alza el Jueves Negro, las bajas cifras del ticker de ese día habían conmocionado a muchos especuladores. Con la esperanza de salir del mercado de valores antes de que perdieran todo (como pensaban que habían hecho el jueves por la mañana), decidieron vender. Esta vez, cuando los precios de las acciones cayeron en picado, nadie vino a salvarla.

Martes Negro, 29 de octubre de 1929

El 29 de octubre de 1929, se convirtió en el peor día de la historia del mercado de valores y fue llamado «Martes Negro». Había tantos pedidos para vender que el teletipo se quedó atrás. Al final del cierre, se había quedado a 2 horas y media de retraso.

La gente estaba en pánico, y no podían deshacerse de sus acciones lo suficientemente rápido. Como todo el mundo vendía, y casi nadie compraba, los precios de las acciones se desplomaron.

En lugar de que los banqueros movilizaran a los inversores comprando más acciones, circulaban rumores de que estaban vendiendo. El pánico golpeó al país. Se vendieron más de 16,4 millones de acciones, un nuevo récord.

La caída continúa

Sin saber cómo detener el pánico, se tomó la decisión de cerrar el mercado de valores el viernes 1 de noviembre durante unos días. Cuando reabrió el lunes 4 de noviembre por horas limitadas, las acciones volvieron a caer.

La caída continuó hasta el 23 de noviembre de 1929, cuando los precios parecieron estabilizarse. Sin embargo, esto no fue el final. Durante los dos años siguientes, el mercado de valores siguió cayendo. Alcanzó su punto más bajo el 8 de julio de 1932, cuando el Dow Jones Industrial Average cerró en 41.22.

Aftermath

Decir que el colapso de la Bolsa de Valores de 1929 devastó la economía es una subestimación. Aunque los informes de suicidios masivos después del accidente fueron muy probablemente exageraciones, muchas personas perdieron todos sus ahorros. Numerosas empresas se arruinaron. La fe en los bancos fue destruida.

El colapso del mercado de valores de 1929 se produjo al comienzo de la Gran Depresión. Si fue un síntoma de la inminente depresión o una causa directa de la misma, todavía se debate acaloradamente.

Historiadores, economistas y otros continúan estudiando el colapso de la Bolsa de Valores de 1929 con la esperanza de descubrir el secreto de lo que inició el boom y lo que instigó el pánico. Hasta ahora, ha habido poco acuerdo en cuanto a las causas. En los años posteriores a la crisis, las regulaciones que cubren la compra de acciones con margen y las funciones de los bancos han añadido protecciones con la esperanza de que no vuelva a producirse otra grave crisis.